专题：聚焦美股2025年第四季度财报
CVS Health 周二公布，第四季度利润有所下滑，但受药房福利管理部门表现强劲、零售药房处方量走高推动，业绩超出华尔街预期。
据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，CVS 季度调整后每股收益从 1.19 美元降至 1.09 美元，高于分析师平均预期的 0.99 美元。
公司首席财务官布莱恩・纽曼表示：“我常提到‘言行兑现率’，我们会设定务实目标，并努力达成甚至超越预期。”
纽曼称，过去五年药房业务利润每年下滑约 5%，但在收购已申请破产的来德爱（Rite Aid）部分资产后，2025 年该业务利润增长 5%。
这家医疗健康集团维持 2026 年全年调整后每股收益预期在 7.00 至 7.20 美元，与上一季度一致。LSEG 数据显示，分析师平均预期为每股 7.17 美元。
CVS 旗下拥有美国大型连锁药房、安泰保险（Aetna）及 CVS Caremark 药房福利管理公司。2024 年公司连续多个季度业绩不佳并更换管理层后，2025 年进行了成本削减与业务重组。
处方量增长带动营收上升
受来德爱收购案等因素推动，第四季度总营收从 977 亿美元增至 1057 亿美元，处方量同比增长 6.3%。
包含 Caremark 药房福利管理部门的健康服务板块，第四季度营收从去年同期的 470 亿美元升至 512 亿美元。
受《通胀削减法案》相关政策影响，CVS 旗下安泰保险业务的医疗赔付率（保费用于医疗服务的比例）为 94.8%，低于分析师预期的 95.5%。
纽曼表示，拜登政府时期的这项法案，导致公司联邦医疗保险优选计划（Medicare Advantage）业务的医疗成本在去年下半年大幅上升。
专注于联邦医疗保险（美国面向老年人及残障人士的政府医保项目）的保险公司，正面临医疗服务需求上升、政府报销政策调整带来的营收压力。
上月，特朗普政府提议 2027 年联邦医疗保险优选计划支付涨幅远低于预期，致使 CVS、联合健康集团、哈门那等公司股价下跌。
CVS 曾在 2025 年宣布，将停止提供《平价医疗法案》相关保险计划，称该业务已不具备可持续性。
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责任编辑：郭明煜
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